700年“遇见”300亿，泸州老窖的守正与出新

发展势能良好，延续高质量增长。

胜马财经 马粮

欧阳文

历史长河奔流不息，中华文脉绵延不绝。先辈留给我们的不仅有诗词歌赋、文采华章，还有代代传承的传统技艺和工匠精神，并共同汇聚成为中华文明的耀眼瑰宝。

去年以来，一款由央视推出的节目《非遗里的中国》“火”了，一个个新时代的非遗故事，让五千年的文化精粹展现非凡魅力。这个节目的独家冠名，来自泸州老窖1952。在很多人看来，泸州老窖的出现，没有一点点“违和感”，有的只是久别重逢后的“珠联璧合”。而节目“出圈”的背后，是泸州老窖公司业绩的持续提升。胜马财经获悉，4月27日，泸州老窖发布2023年年报和今年一季报，去年公司实现营业总收入302.33亿元，同比增长20.34%；归母净利润132.46亿元，同比增长27.79%。今年第一季度，公司实现营收91.88亿元，同比增长20.74%；归母净利润45.74亿元，同比增长23.2%。

作为中国四大名酒，2023年年初，泸州老窖曾确定当年目标是力争实现营业收入同比增长不低于15%。如今来看，泸州老窖交出了一份令市场满意的成绩单。2024年，泸州老窖再次明确经营目标——力争实现营业收入同比增长不低于15%。

老名酒站上“新起点”

先看年报数据，一个必须提及的数字是300亿。泸州老窖年报显示，2023年全年实现营业收入302.33亿元，各项生产经营指标再创历史新高，最为显眼的是，营收首次成功站上300亿新台阶。

实际上，回看过往多年年报数据，泸州老窖的高速增长已经持续8年，堪称行业又好又快的典范。从2015年至今，泸州老窖营收累计增长369.3%，年复合增长率达21.3%；净利润累计增长966.6%，年复合增长率达34.4%。

而站上300亿“新起点”，泸州老窖，让人们记忆深刻的，仍是那个“老字号”:公司拥有始建于明代万历年间的1573国宝窖池群，并于1996年12月经国务院批准成为行业首家“全国重点文物保护单位”。2013 年，泸州老窖1619口百年以上酿酒窖池、16处酿酒古作坊及三大天然藏酒洞，一并并入第四批“全国重点文物保护单位”，2018年11月，泸州老窖窖池群和酿酒作坊群入选《国家工业遗产名单》。这是行业独一无二，不可复制的资源。

“泸州老窖酒传统酿制技艺”同样具有悠久的历史，是浓香型白酒酿制方法的典型代表，至今已传承700年、24代。“泸州老窖酒传统酿制技艺”于2006年5月入选首批“国家级非物质文化遗产名录”。1573 国宝窖池群与“泸州老窖酒传统酿制技艺”成为“国窖1573”及“泸州老窖”系列产品品质最根本的基础和保障。

“老酒”需要人来传承，年报显示，泸州老窖拥有国家级非物质文化遗产传承人1名、中国酿酒大师4名、中国白酒大师2名，中国评酒大师2名，中国白酒工艺大师1名，教授级高级工程师13名，享受国务院特殊津贴专家8名，全国技术能手4名，全国劳动模范2名，全国五一劳动奖章获得者3名……一代一代酿酒人，薪火相传，为公司发展提供了所需的复合型和专业型人才保障。

发力中高端市场

当前酒业的竞争趋于白热化，已是业内共识。2023年，白酒行业呈现消费升级与降级并存、分化加剧、竞争更加激烈的态势，产能优化、品质升级，科技创新、文化引领，消费体验、服务提升已经成为酒类产业高质量发展的时代特征。

市场普遍认为，白酒行业向知名产区集中、向著名品牌集中、向优秀文化集中、向优良品质集中的行业发展趋势愈发明显，白酒行业逐步进入存量竞争和巨头竞争时代，能够为消费者创造好产品和好服务、具备良好治理架构和社会价值的企业方能脱颖而出。

泸州老窖在消费者心目中拥有着卓越的品牌美誉度。2023年凯度BrandZ最具价值中国品牌百强榜单公布， “国窖1573”与“泸州老窖”双双入选，成为国内白酒行业唯一双品牌入围企业。其中，“国窖1573”品牌价值位列酒类品牌第三位，进一步彰显了“国窖1573”作为中国三大高端白酒之一的品牌地位。

年报显示，近年来泸州老窖成功构建了清晰聚焦的“双品牌、三品系、大单品”品牌体系，国窖1573品牌提升和泸州老窖品牌复兴工程成效显著，品牌辨识度和含金量大大提升，浓香国酒、浓香正宗的形象渐入人心。

2023年，泸州老窖的中高档酒类产品实现营业收入约268.41亿元，同比增长21.28%，占总营收的88.78%。同时，产品毛利率高达92.27%，同比增长1.22%。

产能提升，则为品牌发力提供了根基。得益于新质生产力的不断发展，2020年底，泸州老窖黄舣酿酒生态园全面投产，实施自动化、智能化、信息化酿酒技改，建设包括酿酒车间、制曲车间、原酒储存酒库、能源保障、污水处理设施等在内的白酒生产酿造园区。园区投产后，新增优质纯粮固态白酒10万吨/年、酒曲10万吨/年产能和38万吨储酒能力，公司生产保障能力实现质的飞跃。

发展势能持续释放

业绩大增的背后，是2023年泸州老窖从战略准备期转入战略进攻期，由此在经营上取得多项进展。比如，市场层面，2023年泸州老窖全国区域市场梯队发展格局稳健成型，全年有效终端覆盖超100万家，西南、华北两大基地市场夯实优势，华东市场实现高速增长，机会市场和空白市场实现成功突破。

会员体系上，目前，泸州老窖会员总数超过2400万，核心消费者数量超过170万人，年度会员活跃率超60%。而为实现深度赋能，销售方面，国窖1573和泸州老窖品牌全面上马五码系统，有利于绑定渠道关系，提升经销商积极性和回款效率，销售总额从而实现历史性突破，呈现量价齐升的良好势头。

据酒业家数据显示，2023年泸州老窖五码产品在消费端扫码率超过25%，日均开瓶扫码量超10万瓶。在五码系统支持下，2024年春节期间泸州老窖所有产品实现顺价销售，为四次行业调整周期中的首次。有机构认为，2024年，预计随着老一代产品消耗殆尽、退出市场，泸州老窖五码产品市场覆盖将更加全面，公司全品系发力，各大产品系列齐头并进，核心产品价盘将更加稳定，有利于强化渠道信心，优化厂商利益绑定，进一步提升发展质量。

海外市场方面，泸州老窖产品销售网络已从亚洲发展到了北美、澳新、南美及共建“一带一路”国家在内的70多个国家和地区，并在15个国家的71个主流国际机场免税终端建立品牌专柜。

浓香700年

泸州老窖紧抓机遇穿越周期

进入2024年，白酒行业挑战只会更加严峻。行业普遍认为，2024-2025年或是渠道资源进行二次分配的关键阶段，烟酒店等终端或出现点状出清，因此2024年极其考验酒企“保存量”和区域精耕的能力。

2024年也是泸州老窖开创浓香白酒酿制技艺的第700年在3月12日举行的泸州老窖年度经销商大会上，泸州老窖集团公司党委书记、董事长刘淼发表了《浓香700年，共创新辉煌》主题演讲。他提出，2024年泸州老窖要坚定抢抓三大机遇:即政策加持和产业升级的重大机遇、行业集中和利润增长的重大机遇、品质追求和价值认同的重大机遇。

刘淼表示，2024年，泸州老窖将深入践行“厂商一体化”“客户即团队”等理念，围绕“打造厂商命运共同体”，持续推进七大工程。分别是:坚定发展目标，保持良性增长；讲好浓香故事，增进价值认同；深化管服结合，提升利润水平；推动数智加码，抢占市场先机；提升协同水平，凝聚发展合力；推动酒旅融合，提升消费体验；加强人才建设，全力赋能销售。

国信证券认为，2023年渠道进入成本和用户培育成本边际增加，泸州老窖选择精耕四川、华北等基地市场，通过“挖井工程”等提升低线市场渗透率，充分挖掘低线市场的有效需求。2024年，在需求“L”型复苏下，公司或持续打造百亿西南、百亿华北粮仓市场，推进区域市场下沉精耕和渠道终端扩容提质，加快推进专卖店2.0门店建设等。尤其是泸州老窖单点市场运作能力较强，且通过数字化工具或有望实现对核心大单品渠道利润保护，在本轮行业调整期有望胜出。

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